万科又将开启新一笔中票的第笔展期。

　　12月17日晚，亿中交通银行作为召集人披露了22万科MTN005第一次持有人会议的票寻万宁市某某管道业务部6项议案。其中前五项都是求展期关于本次中票的展期方案。据披露，司提该笔中票本金到期日为2025年12月28日到期，出项余额37亿元，第笔票面利率为3%。亿中

　　具体来看各项议案。票寻议案一提出要将本期中票的求展期本息兑付均展期12个月，调整后兑付时间为2026年12月28日，司提万宁市某某管道业务部且延期期间不计复利；在展期期间（2025年12月28日至2026年12月28日），出项本期中票票面利率维持3%不变，第笔新增利息也随本金的亿中兑付一起支付。同时，票寻本次调整本息兑付安排不构成违约事项。

　　议案二至五中，都保持了本金展期12个月及对展期期间利息支付的安排，且均要求在原定付息日即2025年12月28日支付展期前已产生的利息11100万元，另外增加了对增信措施的要求，部分议案还附带了其他条件。

　　其中，议案二提出，展期将由发行人提供相应的增信措施；议案三、四、五明确提出，要求对本期中期票据本金及展期利息追加投资人可接受的增信措施，包括但不限于深圳市地铁集团有限公司或投资人可接受的其他大型深圳国企提供的全额不可撤销连带责任担保或其他抵质押措施。

　　议案四还要求，万科在偿付后续到期债券本金之前，需先行全额兑付本期债券尚未偿付的本息。

　　议案五则更加明确地提出，发行人万科偿付2025年12月28日后到期的债券本金之前，需先行全额兑付本期中期票据尚未偿付的本息；本期中期票据的延期兑付不得影响发行人发行的各笔债券在2025年12月1日的兑付顺序，即发行人后续兑付任何按照2025年12月1日的到期顺序晚于本期中期票据到期的其他债券本金之前需全额兑付本期中期票据尚未偿付的本息，发行人违反此项约定兑付债券的，则本期中期票据立即到期，并全额兑付本息。

　　此外，议案五还追加了交叉违约等投资者保护条款，即发行人未能清偿到期应付本期中期票据以外的其他债务（含境内外债券和贷款等）的本金或利息，则本期中期票据立即到期，并全额兑付本息。

　　与22万科MTN004一样的规定一致，上述各个议案应当由持有本期债务融资工具表决权超过总表决权数额90/100的持有人同意后方可生效。生效门槛仍然较高。

　　除了展期方案之外，此次还直接设置了延长宽限期的议案六，也即将本期中期票据存续期内的本息兑付日之宽限期由5个工作日延长至30个交易日。

　　议案六提出，如在30个交易日的宽限期内对本期中期票据本息进行了足额偿付、消除违约事件或通过债券持有人会议予以豁免的，则不构成发行人对本期中期票据的违约，不触发本期中期票据相关违约责任。即30个交易日的宽限期截止前不视为发行人违约，宽限期内不设罚息，不另行设置或产生违约金、逾期利息和罚息等，未偿付本金宽限期内按照本期中期票据票面利率继续支付利息，在宽限期内实际支付日利随本清，未偿付利息宽限期内不额外计息。

　　中证鹏元研究资深研究员史晓姗指出，借鉴全市场处置经验，争取延长宽限期是行业普遍做法，也是较容易通过的议案。若展期议案未通过，公司还可以通过设置前置本金、分期偿还或赎回机制，或给予同意费，明确增信措施（例如资产处置收入优先偿还债券）等来提高通过率。

　　以当前的时间换取空间之后，万科后续还有许多即将到期的债务需要面对。另据中证鹏元评级数据，截至2025年12月3日，万科境内公开债券存续共计203亿元，年内还有37亿元债券到期，2026年到期债券100亿元，另有23.66亿元进入行权期；境外存续债券2只，余额共计13亿美元，到期日分别为2027年11月和2029年11月，且均含交叉保护条款，无回售和赎回权，均由万科提供维好协议。

　　与此同时，万科也在寻求更多外界的支持。有市场消息称，万科近日向部分商业银行提出其延迟支付特定借款利息的诉求，延期一年，以获取更多时间。

　　12月17日，万科公告称，华夏银行同意将向其子公司提供的担保贷款期限延长一年。

　　据披露，万科全资子公司深圳泊寓前期向华夏银行申请4亿贷款，期限1年，贷款余额2亿；由万科旗下子公司深圳富春东方房地产以持有的资产提供相应抵押担保。目前，华夏银行同意上述贷款期限延长1年，上述担保方式不变。

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